2015年氢氟酸需求疲软

2015年我国无水氢氟酸毛利润空间波动较大，但并非无规律可言，毛利润的变化趋势与无水氢氟酸走势关联密切。总体而言，年内生产企业毛利润空间多数时间处于亏损状态，亏损空间在20元-724元/吨不等，正利润时代仅出现在6-7月份，原料需外采企业价格出现利润倒挂的现象尤为明显，部分小企业在资金压力的重压下被行业洗牌出局。

由上图不难看出，2015年我国氢氟酸走势呈现倒V字型，有走了一圈又回到原点的即视感。截至11月底，无水氢氟酸价格降至6295.83元/吨，较年初下滑161.95元/吨，跌幅2.5%；较去年同期下滑209.97元/吨，跌幅3.2%。年内市场价格受需求面萎靡的冲击相对严重，同时行业利润空间多数时间处于倒挂状态。细分来看，年内价格走势主要分为三个阶段。

第一阶段：为1-2月的窄幅整理期。此阶段内，买卖双方交投两淡，下游终端减产运行，刚需缩减，市场实盘成交气氛不断降温，企业出货量受到打压，故1月份开始市场出现50-100元/吨的零散跌幅。2月时逢春节小长假，国内生产企业受利润倒挂及资金压力等的影响，自月初起停车现象开始显现，国内市场货源在月初出现偏紧局面，其中以北方市场表现最甚，河南、山东、福建等地企业出货情况有明显好转，部分企业现供不应求，下游排队卸货的景象，受此支撑，个别企业报盘窄幅上调。但因年末终端补仓多告一段落且停车行动陆续展开，市场供应偏紧局面仅为短暂现象，故国内多数生产企业坚持稳价出货。

第二阶段：为3-7月的稳步上涨期，涨势由北方向南方市场蔓延。支撑此阶段价格上涨的原因，一方面为国内部分生产企业装置减产亦或运行不稳定等的影响，行业开工低位，局部货源显现紧张。另一方面，制冷剂市场进入旺季，量价齐涨，对原料刚需补仓增多。再者生产企业为摆脱倒挂局面，集体待涨心态强烈，故企业齐力挺价态度坚决。此阶段值得一提的是五月南方部分地区暴雨影响，月末国内部分生产装置被迫停车，突发利好因素支撑下，区域供应面表现再次偏紧，南方地区市场报盘在五月末大幅反弹。六月份开始，南北方市场开始出现分化局面：暴雨过后南方氢氟酸生产企业集中开车，地区货源供应愈发充裕，而下游制冷剂行业提前进入需求淡季，开工率不足五成水平，基本面开始失衡，市场成交及报盘价格开始回落。北方地区供需基本面波动有限，市场多延续稳定姿态，个别厂家受减产及原料上涨支撑，报盘上行调整。此阶段内，无水氢氟酸平均涨幅空间在632元/吨。

第三阶段：为八月至今的快速下跌期。此阶段内下游终端制冷剂市场进入需求淡季，行业减产及停车检修现象此起彼伏，经销商套利不佳下亦多退市观望，刚性需求量锐减。南方市场供应较为充裕，区域内供需矛盾愈演愈烈，故价格厮杀较为严重，阶段内南方市场最高跌幅达700元/吨；相较于南方，北方市场基本面表现尚可，但11月份受南方市场低端价位冲击，市场开始出现松动，企业跌幅空间在200-400元/吨。截至发稿前，无水氢氟酸市场价格较八月初下跌625.22元/吨，将第二阶段的涨幅打回原形。